FYY müzakeresinde şirketin elindeki en somut bilgi, hangi talebin hangi çoğunlukla geçtiğidir. Çünkü nisap, doğrudan strateji belirler: oybirliği gerektiren bir talebi masaya koyduğunuzda tek bir alacaklının direnci sürecin tamamını kilitleyebilir. Aynı sonucu daha düşük nisaplı bir enstrüman bileşimiyle elde edebiliyorsanız, dosyanızı baştan öyle kurmak gerekir.
Genel kural: üçte iki ve en az iki kuruluş
Sürecin omurgasını oluşturan kararlar, alacak tutarı bakımından üçte iki çoğunluk ve en az iki alacaklı kuruluşun kabulüyle alınır. Buradaki kritik ayrıntı, çoğunluğun kuruluş sayısıyla değil alacak tutarıyla ölçülmesidir; masadaki en büyük iki alacaklı, sayıca azınlıkta olsalar bile sonucu belirleyebilir. Bu nisapla alınan başlıca kararlar:
- Yeniden yapılandırma sözleşmesinin imzalanması
- Sürecin 90 günlük ilk süresinin uzatılması
- Lider bankanın seçilmesi
- Ödeme planında değişiklik yapılması
- Büyük ölçekli uygulamada, anlaşmada özel olarak düzenlenmemiş tüm hususlar
İlave kredi: alacaklı sayısına göre değişen eşik
Yeni kaynak kullandırımı, alacaklı yapısına göre farklı çalışır:
- 01Tek bir alacaklı kuruluş varsa, o kuruluşun kabulü yeterlidir.
- 02İki alacaklı kuruluş varsa oy birliği aranır.
- 03Üç ve daha fazla alacaklı kuruluş varsa, alacak tutarının üçte ikisi ve kuruluş sayısı bakımından en az iki kuruluşun kabulü gerekir.
İki alacaklılı yapılar bu yüzden göründüğünden zordur: oybirliği eşiği, küçük alacaklıya da fiilî veto hakkı verir. Böyle bir tabloda müzakere, ikinci alacaklının pozisyonunu erken anlamak üzerine kurulmalıdır.
Oybirliği gerektiren ağır kararlar
Alacağın tutarına veya biçimine kalıcı olarak dokunan kararlar, alacaklıların tamamının kabulüyle mümkündür:
- Anaparadan kısmen veya tamamen vazgeçilmesi
- Alacağın iştirake çevrilmesi
- Alacağın bir bedel karşılığında devredilmesi veya temlik edilmesi
- Alacağın tasfiye edilmesi
Bu liste, dosyanızda anapara silme talebinin neden en son sıraya konması gerektiğini açıklar. Oybirliği, masadaki en küçük alacaklıyı bile belirleyici hâle getirir.
Küçük ölçekli uygulamada özel durum
Küçük ölçekli uygulama standart bir menüyle sınırlıdır. Bu menünün dışına çıkan bir işlem talep edildiğinde, alacaklı kuruluşların tamamının kabulüyle büyük ölçekli uygulama sürecine geçilir. Yani küçük ölçekte esneklik, doğrudan oybirliği maliyetiyle satın alınır.
Müzakereye girmeden önce alacak dağılımınızı bu tabloyla eşleştirmek gerekir: üçte iki nisabını hangi kuruluş kombinasyonu taşır, oybirliği gerektiren bir talebin gerçek maliyeti nedir? Biz dosyayı bu haritayı çıkararak kurgular, taleplerin sırasını nisap gerçekliğine göre belirleriz.
Bu yazı genel bilgilendirme amaçlıdır ve hukuki görüş yerine geçmez.